股權轉讓通常需要進行評估,尤其是在涉及到公司股權價值較高或交易規(guī)模較大的情況下,評估是非常必要的。 以下是股權轉讓中評估的重要性和一般流程: 重要性: 1. 確定公平市場價值:評估可以幫助確定股權的公允市場價值,確保買賣雙方在交易中獲得公平對待。 2. 輔助交易談判:評估結果可以作為交易談判的依據(jù),幫助雙方洞察股權的實際價值,避免信息不對稱。 3. 符合監(jiān)管要求:有些地區(qū)的法規(guī)要求進行立的股權評估,以確保交易合規(guī)。 4.常見于稅務局需要的核定股權價值需要的評估報告。
一般流程: 1. 委托評估機構:通常由賣方或買方委托的評估機構進行股權評估。 2. 收集信息:評估機構會收集公司財務信息、商業(yè)模式、市場地位等相關資料。 3. 進行評估:評估機構會根據(jù)收集的信息和適用的評估方法,計算出股權的價值。 4. 提交報告:評估機構會出具評估報告,說明評估方法、價值計算依據(jù)等內容。 5. 交易談判:雙方可以根據(jù)評估報告進行交易談判,確定終的股權轉讓價格。
股權價值評估所需的材料: 1. 企業(yè)營業(yè)執(zhí)照 2. 近三年的財務報表 3. 近一期資產負債表、明細表 4.大型資產的合同、發(fā)票 5.固定資產清單(房產證、土地證、機器設備清單,對應的照片等) 6.無形資產的說明 7.未來5年的收入成本預測(我們可以做) 股權價值評估的收費標準 常見的一般有股權轉讓評估報告,一份1500元,這是低是收費,每個資產評估項目收費都是1500元起步的,具體的報價需要溝通項目詳情才能報價。
股權價值評估的常用方法主要有折現(xiàn)現(xiàn)金流量法、相對價值法和成本法。 一、折現(xiàn)現(xiàn)金流量法 (一)定義。通過預測企業(yè)未來各期現(xiàn)金流量,并選取合適的折現(xiàn)率將其折算到評估基準日,將各期現(xiàn)金流量現(xiàn)值累加求和的方法。 (二)計算方法。根據(jù)現(xiàn)金流量的口徑不同,折現(xiàn)現(xiàn)金流量法一般分為全部資本自由現(xiàn)金流量(CFCF)折現(xiàn)法和股權資本自由現(xiàn)金流(FCFE)折現(xiàn)法。 二、相對價值法 (一)定義。相對價值法,也稱為價格乘數(shù)法或可比交易價值法,是利用類似企業(yè)的市場定價來估計目標企業(yè)價值的一種方法。其基本做法是:,尋找一個影響企業(yè)價值的關鍵變量(如凈利);其次,確定一組可以比較的類似企業(yè),計算可比企業(yè)的市價/關鍵變量的平均值(如平均市盈率);后,根據(jù)目標企業(yè)的關鍵變量(如凈利)乘以得到的平均值(平均市盈率),計算目標企業(yè)的評估價值。 (二)計算方法。相對價值模型分為兩類,一類是以股權市值為基礎的模型,包括股權市價/凈利,股權市價/凈資產、股權價值/銷售額等比例模型。另一類是以企業(yè)實體價值為基礎的模型,包括實體價值/息前稅后營業(yè)利潤、實體價值/實體現(xiàn)金流量、實體價值/投資資本、實體價值/銷售額等比例模型。常見的相對價值方法為市盈率法(Br/E)和市凈率法(Br/B) 三、成本法 (一)定義。成本法是以企業(yè)凈資產價值為基礎進行調整的一種方法。 (二)計算公式:公司股權價值=凈資產評估值×溢價比例 (三)適用范圍:一般適用于非上市公司的股權價值評估。
對企業(yè)價值進行評估通常有三種評估方法: 資產基礎法 資產基礎法需要對企業(yè)各項資產與負債進行單評估,從而得出企業(yè)凈資產價值,使用權資產的價值源于租賃協(xié)議的簽訂,協(xié)議價格不隨市場價格水平變化而變化,因此使用資產基礎法評估企業(yè)價值時,無需對使用權資產與租賃負債項目進行分別評估,租賃協(xié)議價格與評估基準日的市場價格的高低決定了該項租賃協(xié)議是否構成合同權益。 若二者之間存在差異,當租賃合同協(xié)議價格格,說明評估基準日該租賃協(xié)議有價值,此時該項使用權資產實質為有價值的合同權益無形資產;當租賃合同協(xié)議價格市場價格,說明此時形成協(xié)議負債,應在計算企業(yè)凈資產價值時予以扣除。若二者之間無差異,則該租賃協(xié)議無價值,即該使用權資產無價值。 收益法 新準則租賃會計準則下,使用權資產及租賃負債全部計入資產負債表中,在評估過程中將折舊與利息費用包括在經(jīng)營利潤預測中,進一步轉換為現(xiàn)金流,同時將租金包括在籌資活動現(xiàn)金流中。 這種處理方式使得評估結果與財務報表保持一致,但是由于企業(yè)每年支付租金,將會導致企業(yè)債權投資發(fā)生變化而不滿足 FCFF 使用條件。 因此我們選用另一種處理方式,即假設使用權資產與租賃負債未入賬,將租金包括在經(jīng)營活動現(xiàn)金流中,后續(xù)無需計算使用權資產折舊與利息。 這種方法既滿足了 FCFF 模型的使用條件,又避免了后續(xù)的納稅調整,與報表不一致的地方可以通過披露予以解釋。 操作過程中對于利潤調整有兩種方法,方法一:將利潤表中折舊與利息費用替換為使用權資產租金;方法二:在利潤表計算出凈利潤后,將折舊和利息費用加回,再減使用權資產租金。 結合稅法相關規(guī)定,涉及經(jīng)營性租賃選用方法一,涉及融資性租賃選用方法二,兩種調整方法不會對終結果產生影響。 市場法 市場法評估企業(yè)價值的前提是存在合適的可比較案例,在比較過程中可選用股權投資口徑(P/ E)和全投資口徑(EV/ EBIT),在評估包含使用權資產的企業(yè)價值時可比較企業(yè)擁有使用權資產,保持評估對利潤進行調整,將調整后的結果進行比較,并進行交易案例修正。
股權評估報告是由資產評估機構及其評估人員按照一定的執(zhí)業(yè)準確,對股權價值作出的結論,并依法出具的報告就是股權評估報告。
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